货币政策

欧元区通胀持续回落为欧洲央行提供观望空间，但服务业价格黏性与增长疲弱形成政策两难。市场关注政策信号对欧元汇率与全球债市的联动影响。

欧元区通胀较前期高点明显回落，为欧洲央行提供政策观望空间，但服务业价格黏性仍构成制约。市场关注本次利率决议是否释放进一步降息或暂停调整的信号，欧元汇率与全球债市联动增强。

央行国庆节后恢复14天期逆回购并实现净投放，期限工具重启释放呵护资金面信号。本文从期限结构、政府债供给与外部扰动切入，解读跨季流动性调控逻辑及人民币资产含义。