黄金

世界黄金协会最新调查显示，约九成受访央行预计未来12个月全球官方黄金储备将继续增加，创调查历史新高。央行购金动因、新兴市场增持意愿与金价高位回调后的市场分歧，共同构成当前黄金定价的核心线索。

美联储降息预期升温、美元指数承压，叠加央行购金与地缘风险，黄金避险配置价值受关注。

印度通胀从高位回落，市场对年内降息预期升温；但卢比兑美元持续承压、接近历史低位，又限制了宽松空间。作为全球第二大黄金消费市场，印度央行的政策天平如何倾斜，正成为黄金投资者关注的新兴市场信号。

世界黄金协会数据显示，2025年全球央行购金量连续第三年超过1000吨，央行需求成为黄金总需求的重要支柱。国际金价一度突破每盎司3500美元，中国人民银行黄金储备连续多月增加。本文梳理央行购金与金价高位运行的事实脉络。

美国8月非农新增14.2万人低于预期，失业率回落至4.2%，市场对美联储9月降息50个基点的预期升温，现货黄金一度走高并逼近历史高位，2500美元关口成为多空争夺焦点。

世界黄金协会数据显示，2026年7月全球央行净买入23吨黄金，年内累计约130吨；中国央行连续21个月增持，机构普遍看好中长期金价，高盛预计年底有望涨至4900美元。

9月2日伦敦现货黄金一度跌破4300美元/盎司，抹去8月10日以来全部涨幅。美军打击伊朗目标引发能源价格飙升，通胀预期重燃，叠加美联储鹰派信号，金价承压。市场聚焦9月4日非农数据。

沃什杰克逊霍尔鹰派讲话引爆9月加息预期，金价单周下挫逾3%，但央行购金、财政赤字与地缘风险构成的中长期支撑逻辑并未改变。