主权债务供给

美欧日长端国债收益率同步上行，期限溢价回归成为核心变量。当利率上行由财政风险而非增长驱动，股债同跌风险上升，传统对冲策略面临挑战。

美国、欧洲、日本等主要市场长端国债收益率同步走高，期限溢价回归成为核心叙事。当长端利率由财政风险而非增长预期驱动时，股债同跌的风险正在挑战传统资产配置逻辑。