主权债收益率

近期全球长端主权债收益率普遍上行，期限溢价成为重要驱动。在央行缩表与降息路径不明的背景下，市场对财政公告与经济数据的敏感度上升，高估值权益资产面临估值压力，住房按揭与企业融资成本亦受传导。本文从影响因素、市场含义与后续观察展开分析。

近期全球长端主权债收益率普遍上行，投资者对政府债务供给增加与财政纪律的担忧升温，期限溢价成为收益率变化的重要驱动。在央行缩表与降息路径不确定的环境下，债市对经济数据与财政公告的敏感度上升，长端利率波动加大，并对高估值权益资产与实体经济融资成本产生传导效应。