估值压力

日本超长期国债收益率升至多年高位，与美国国债收益率高位波动形成联动。本文从财政供给压力与政策不确定性出发，分析期限溢价回升的市场含义，并梳理其对股票估值折现率与新兴市场资金流的潜在传导路径。

日本超长期国债收益率升至多年高位，与美国国债高波动形成联动，全球长端利率中枢正被财政供给与政策不确定性重新定价。