供应链重构

红海安全风险持续、巴拿马运河通航条件改善，两大物流变量正在重塑全球运力调配。航运成本变化是否会再度成为商品通胀推手，并扰动美联储与欧洲央行的通胀回落路径，是当前市场需要持续跟踪的关键线索。

红海安全风险持续、巴拿马运河通航逐步恢复，叠加供应链区域化趋势，航运成本变化正通过进口价格向消费端传导，成为扰动全球通胀与央行政策路径的变量之一。