核心通胀

欧洲央行9月按兵不动后，内部对后续路径分歧明显。服务价格粘性叠加制造业疲软，滞胀特征升温。10月会议是否释放降息信号，成为全球资本流动与欧元汇率的关键变量。

欧洲央行9月维持利率不变，但内部对后续路径分歧明显。10月议息会议前夕，欧元区通胀粘性与增长乏力并存，滞胀风险升温，市场对降息信号高度关注。

欧元区8月通胀升至3.3%，能源价格同比上涨14.3%成为核心推手，但核心通胀意外放缓。能源冲击的结构性特征将决定欧洲央行9月加息后的政策路径，并深刻影响欧元汇率定价。

欧元区8月HICP同比升至3.3%，能源价格大涨14.3%成为核心推手，但核心通胀意外放缓至2.4%。市场对欧洲央行9月加息25个基点的定价概率达98%，能源冲击的结构性特征将决定政策路径与欧元汇率走势。