贴现率

全球债市承压，长端主权债收益率走高。本文从期限溢价、财政供给、贴现率与金融条件四条线索，分析其对股市估值与资金流向的传导，并给出后续观察指标。

近期全球债券市场承压，主要经济体长端国债收益率上行，市场关注财政可持续性与债券供给增加对期限溢价的推升作用。长端收益率通过贴现率渠道压制高估值成长股，并可能收紧金融条件，成为跨市场风险传导的重要观察变量。