长端国债收益率

近期全球债市波动加大，主要经济体长端国债收益率上行。本文从财政扩张、期限溢价与通胀黏性三条线索出发，梳理收益率曲线变化对股票、外汇与避险资产的传导逻辑，并提示后续观察窗口。

近期全球债市波动加大，主要经济体长端国债收益率上行，市场重新定价财政可持续性与期限溢价。日本央行政策正常化预期与欧元区财政扩张压力形成共振，收益率曲线变化对股票、外汇与避险资产的传导逻辑值得关注。

美联储9月按兵不动后，市场焦点从短期利率路径转向长端国债供给与财政赤字压力，主要经济体长债收益率同步走高，期限溢价回升成为跨市场共同现象。

美联储9月维持利率不变后，市场焦点从短期降息路径转向长端国债供给与财政赤字压力，主要经济体长债收益率同步走高，期限溢价重新成为定价核心。