美元贬值交易卷土重来 国际金价突破4700美元创三个月新高
8月24日，国际金价再度成为全球市场焦点。伦敦现货黄金盘中最高触及4659.96美元/盎司，创5月14日以来逾三个月新高；COMEX黄金期货盘中更是突破4700美元关口，最高触及4716.7美元/盎司，12月期金收涨17.2美元至4697.80美元/盎司，实现连续第四个交易日上涨。自8月19日美国财政部宣布扩大长期国债回购规模以来，黄金已连续四个交易日上涨，累计涨幅超过7%。
本轮金价急涨的核心驱动在于美元走弱与美元信用重估。数据显示，7月27日至8月21日，美元指数下跌2.58%，从101点回落至99点附近，8月一度跌至98区间。与此同时，美国国债规模于8月18日首次突破40万亿美元大关，市场对美国财政可持续性的担忧持续升温。在此背景下，所谓“美元贬值交易”卷土重来，黄金作为传统对冲工具受到资金追捧。
资金面的变化为金价上涨提供了有力支撑。全球黄金ETF上周录得10个月来最大单周资金流入，约46.7吨、64亿美元；彭博追踪的黄金ETF上周增持超28吨，创1月以来最大单周增幅；全球最大黄金ETF单日吸引13亿美元资金流入。这表明机构投资者正积极配置黄金，避险情绪明显升温。
技术面上，上周金价一举突破200日均线（约4510-4520美元）关键阻力，打开了上行空间。法兴银行指出，黄金后续上行阻力依次位于4730美元、4770美元及4月高点4890美元。桥水基金创始人达利欧上周公开建议，投资者应减少债券持仓，并将投资组合的10%至15%配置于黄金，以对冲美国债务危机风险，这一表态也进一步强化了市场的看多情绪。
从更宏观的视角看，全球央行购金潮持续为金价提供长期支撑。世界黄金协会数据显示，二季度全球央行净购金288.9吨，环比暴增411%，创二季度历史纪录；89%的受访储备管理者预计未来一年全球央行将继续增持黄金。中国央行已连续21个月增持，黄金储备升至7608万盎司。央行的持续买入，反映了全球储备体系对美元依赖的长期弱化趋势。
展望后市，关键变量在于8月28日美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上的首次主旨演讲，以及周三公布的PCE物价指数。若通胀温和、长端利率受控且美元延续偏弱，金价有望维持高位并继续上探；若能源通胀重新升温推高实际利率，则可能转入高位震荡。市场将密切关注这些信号，以判断金价的下一步方向。
风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。黄金价格波动较大，投资需谨慎。
