霍尔木兹海峡

9月1日美军空袭伊朗，伊朗反击，布伦特原油突破95美元/桶。霍尔木兹海峡通行量低位，全球供应缺口每日200万至300万桶，油价弹性放大。

8月28日当周，布伦特原油下跌近6%，WTI连续第二周走弱。霍尔木兹海峡可能恢复通航的传闻与美联储强硬信号共振，地缘风险溢价加速消退，但航运数据与官方表态仍存分歧。

8月25日，受美伊外交缓和及制裁力度不及预期影响，国际油价大幅跳水，WTI跌破82美元，布伦特跌破90美元，地缘风险溢价加速消退。