美国核心PCE持稳3.3% 美元反弹与9月加息预期升温
美国7月核心PCE物价指数同比上涨3.3%，与预期及前值持平，显示通胀粘性依然存在。整体PCE同比上涨3.7%，环比上涨0.2%，均略高于市场预期。数据公布后，美元指数自日内低点反弹，美国国债收益率走高，现货黄金一度跌破每盎司4600美元关口。市场对美联储9月加息的概率预期升至约42%，在杰克逊霍尔全球央行年会前夕，外汇市场定价再度面临扰动。
从影响因素看，本次PCE数据的核心在于核心通胀的“僵持”。尽管7月耐用品订单环比增长1.1%好于预期，但核心资本品支出放缓，新屋销售年化60.7万户低于预期，显示经济动能有所降温。然而，通胀读数并未如市场期待的那样快速回落，尤其是核心服务价格仍具韧性，这强化了美联储“更高更久”的利率路径预期。数据发布后，美元指数在8月26日收于98.915，当日下跌0.09%，但PCE公布后转而走高，反映出市场对通胀黏性的重新定价。
从市场含义看，美元反弹并非源于美国经济基本面全面走强，而是通胀粘性迫使利率预期上调的结果。欧元兑美元在数据公布后回吐部分涨幅，报1.1675；英镑兑美元报1.3649，澳元兑美元报0.7163，非美货币普遍承压。若9月加息概率进一步攀升，美元可能延续强势，对新兴市场货币及大宗商品价格形成压制。同时，美债收益率上行将抬升全球融资成本，风险资产波动率或加大。
后续观察重点在于杰克逊霍尔年会释放的政策信号。美联储主席若强调通胀回落的不确定性，可能强化加息预期；若暗示暂停观望，则美元或面临回调。此外，下周公布的8月非农就业数据将成为关键验证，若就业保持韧性而通胀未降，9月加息概率可能突破50%。外汇市场料将围绕利率预期展开博弈，美元指数在99关口附近的得失将决定短期方向。
风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。外汇市场波动剧烈，投资者应谨慎评估风险。
